一文概覽Arbitrum:Layer2領跑者

原文作者:小景,Bixin Ventures

本文,我們將聚焦 Arbitrum 的發展現狀,分析其在技術上的優勢和生態進展,探究 Arbirtum 在 Layer 2 競爭圖景中佔據優勢地位背後的深度原因。我們認為,在擁有大量生態建設者和創新的背景下,Arbitrum 會在一段時間內的 Layer 2 競逐中繼續快速增長,並保持其領先優勢。

基本概況

Arbitrum 是基於以太坊的 Layer 2  擴容解決方案,平臺宗旨是希望開發者能夠在 Layer 2 上輕鬆執行 EVM 合約以及完成以太坊協議。目前,平臺因為能夠交易基於以太坊的代幣所以不會發行代幣。

根據 DefiLlama 的資料, 1 月 31 日之後,Arbitrum 的 TVL 超過 Polygon 位列第四,並在與其拉開差距,持續鞏固這一地位。前段時間大火的 Treasure DAO 生態(magic、the beacon 等)、費用一度超過以太坊的 GMX 都是該鏈上的專案。作為 Layer 2 中的代表,Arbitrum 憑藉技術和生態上的優勢吸引了一眾明星專案遷移過來,也進入了廣大投資者的視野。

團隊背景

開發團隊 Offchain Labs 由前白宮技術官員、普林斯頓大學計算機教授 Ed Felten 與普林斯頓計算機博士生 Steven Goldfeder、Harry Kalodner 聯合創立。

Offchain Labs 融資資訊

發展時間線

2021 年 1 月,測試網進行了 Defi Demo 產品

2021 年 5 月,部署測試網

2021 年 9 月,正式啟動主網 Arbitrum One,並完成 1.2 億美元 B 輪融資

2022 年 8 月,推出升級版的 Nitro

2023 年 2 月,開發團隊宣佈今年將會為 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 推出新程式語言 Stylus

目前 TVL 最高的 Layer 2 協議,交易活躍

DEX 交易量位列全鏈第三)

交易總數一度超過主網)

優勢顯著)

活躍地址數持續走高,達到 Optimism 活躍地址數量的四倍)

綜上,Arbitrum 的當下資料非常良好。

交易量、流動性以及流量同比大幅增長

Optimism 推出代幣後,短時間內完成了 TVL 的迅速上升;在此之前 Arbitrum 能在 Layer 2 賽道中佔據 53% 以上 TVL。回顧近期歷史資料,我們不難從整體趨勢得出結論。

首先 Arbitrum One 每日交易量同比增長 600% ;自 2 月初,Arbitrum One 處理主網 40-50% 的交易,與 L1 相比,平均成本降低了近 97% 。

此外,Arbitrum 的流動性也在持續增加。目前有 8.7 萬 ETH bridge 到 Arbitrum,這比所有其他主要擴容解決方案的總和還要多。 DeFi TVL 在過去一個月也增長 39% ,DEX 交易量較上週增長了 46% 。

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與此同時,在上個季度中 Arbitrum 經驗證合約環比增長超過 50% 。

技術分析

Nitro 版本升級帶來流動性、使用者快速增長,新程式語言助力趨勢

Arbitrum 生態中有 One 和 Nova 兩條公鏈,前者是狹義上的 Arbitrum,後者基於 AnyTrust 技術,於 2022 年 8 月 10 日上線,適合高頻互動、對成本更敏感的場景(如鏈遊 GameFi、社交 SocialFi)。兩者的主要區別在於處理資料的儲存位置,Nova 利用資料可用性委員會(DAC)實現顯著的成本縮減。我們主要討論 Arbitrum One。

目前,Arbitrum 在 Github 上推出了 28 個 Release 版本,經歷了測試網階段(包括 Alpha、Beta)、到現在的 Arbitrum V1.4 , 8 月推出的 Nitro 是最新版本。

22 年 9 月,Arbitrum 完成 Nitro 升級後,在日活使用者和交易量上領先 OP 並拉開了距離。

另外,開發團隊近日宣佈,新程式語言 Stylus 將在今年推出,這將允許開發者使用 Rust、C 和 C 進行開發;而 C 和 C 是常年霸榜前三的程式語言。這比 Near 吸引 Javascript 開發者的敘事更吸引人。

二分法縮減證明節點規模以降本提效

目前,區塊鏈擴容有兩種角度:

  1. 是提高本鏈的效能表現,對應水平擴容,就是增加塊大小、並行度、分片等,比如單體鏈、側鏈、應用專屬鏈的方案。
  2. 是模組化區塊鏈,對應垂直擴容,也就是把執行或更多內容轉移到鏈下操作,然後在L1驗證結果。

針對以太坊的垂直擴容以 Rollup 為主,這也正是當前 Layer 2 的主流解決方案。ZkSync、StarkNet、Optimism 和 Arbitrum 都採用了 Rollup 路徑,但是 zkSync 和 StarkNet 採用的 ZK Rollup 路線可部署合約的方式尚不成熟;Optimism 採用的使用欺詐證明的 Optimistic Rollup 方式導致提款過慢。

與 Optimism 相比,Arbitrum 做了一些小改進,用二分法處理涉及的部分而非全部交易,從而只需證明特定節點的結果。另外,Arbitrum 的 Nova 採用更高效的 AnyTrust 技術,其假設中包括最小信任假設  ——  至少有兩名 DCA 成員是誠實的,這極大降低了交易的成本。

此外,EVM 的同步執行環境支援非 EVM 的合約,支援自定義預編譯降低成本等。Nitro 的基於 WASM 的設計為 EVM 的創新制造了巨大結構性優勢;在 ZKEVM 完整實現前,就在 Arbitrum 上同時開發 Rust 合約和 Solidity 合約。

Layer 2 競品分析

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在 Layer 2 賽道, 主要技術路徑有 Optimistic 系(以下簡稱 Op 系)和 Zero Knowledge(以下簡稱 ZK 系),Arbitrum 與競品相比,具有顯著優勢。

首先在使用者體驗方面,Optimistic 系的 Arbitrum 和 Optimism 與以太坊一致,都可以直接在 MetaMask 上使用,這優於 ZK 系的 zkSync 和 StarkNet。其次前兩者具有先發優勢,吸引了諸多自帶群眾基礎的明星專案,如 Sushi 等,可能形成生態壁壘。

相比之下,ZK 系技術開發難度大、不具備 EVM 等效性、配套生態等導致漫長的建設週期,所以在目前的環境下,想要達到公鏈一樣的敘事很難。ZK 基礎設施進展值得關注;而且在更根本的技術、效率上來看,ZK 路徑終究會發揮優勢,但並不妨礙 OP 系此刻是一個更優秀的投資方向。

在 OP 系中,因為具有 EVM 等效性、開發門檻低、大量應用快速成熟,就形成了有效的生態壁壘。具體地來看 Arbitrum 和 Optimism 的對比。

從資料來看,Arbitrum 的交易數和活躍地址數在今年超越了 Optimism,並形成趨勢和 TVL 一路向上。Optimism 已經發幣(目前 OP 僅作為治理代幣),對逐利的Web3玩家來說,顯然是熱鬧而有發幣預期的 Arbitrum 更有意思。

為什麼有發幣預期?如果不發幣僅靠不同 Layer 的 gas 抽水(如果有的話)是很難為繼的。從競爭對手的動作亦能反推出同樣的結論,目前 Op 已經發幣,StarkNet 也推出代幣計劃,所以 Arbitrum 發幣預期高漲。

生態優質專案概覽

鏈上生態的繁榮程度是鏈的價值的根本尺度,而專案方、開發者、使用者則是生態裡的重要元素。本部分對 Arbitrum 鏈上各細分賽道的頭部專案和運營策略做了介紹,以此說明鏈上生態之熱鬧完善。

排名第四,僅次於 ETH、Polygon 和 BNB Chain;tokenterminal)

技術角度中已經提到,Arbitrum 生態具有兩條鏈,其中 Nova 適合遊戲、社交應用等場景,而 One 則適合 DeFi、NFT 等場景。讓我們不妨從 DeFi 說起。

GMX

注意到 Arbitrum 在熊市中的優異表現,諸多頭部 DeFi 專案都覆蓋或遷移到了這條鏈,包括 Uniswap、SushiSwap、AAVE、Curve、gTrade 等。而 Arbitrum 的 DeFi 生態大部分圍繞全鏈 TVL 排名第一的 DeFi 應用——GMX 展開。

GMX 是 Arbitrum 和 Avalanche 上的去中心化衍生品交易平臺,支援 30 倍槓桿,無需 KYC 即可交易。其代幣經濟學設計比較精妙,詳見下圖:

質押GMX 可以獲得未解鎖的 GMX、乘法點數和 ETH/AVAX 獎勵,具體獎勵資訊可以在這檢視。

由閃兌和槓桿交易的費用中, 30% 會轉換成 ETH/AVAX 並分配給質押的 GMX,分配的費用基於扣除推薦獎勵和 keepers 的網路代價(大概是總費用的 1% )後的數目。

GMX 有個地板價基金,以 ETH 和 GLP 的形式存在。GMX/ETH 流動性池子屬於協議,由協議提供,從這個交易對產生的費用會轉換成 GLP 並存入地板價基金。透過 Olympus 債券收到的基金的 50% 也會傳送到地板價基金,另外 50% 用於營銷。

地板價基金用來確保 GLP 的流動性,併為質押 GMX 提供穩定的 ETH 獎勵流。當地板價基金增加時,如果地板價基金除以 GMX 的總供應量小於市場價,它也會用來回購銷燬 GMX,這樣一來 GMX 的最低價格就與 ETH 和 GLP 掛鉤了。(必要時,還會用於支付漏洞賞金)

Uniswap 上的 GMX 流動性會在 GMX 價格上漲的情況下逐漸增加。儲存在和 XVIX 和 Gambit 遷移相同的多籤錢包。

預測最大供應量約為 1300 萬。超過最大供應量的鑄造有 28 天時間鎖。這種情況只會出現在新產品釋出或者流動性挖礦的時候。任何變更之前都會有治理投票。

隨著生態進一步發展壯大,GMX 的產品也吸引了一部分開發者圍繞 GLP 進行創新和拓展,包括 Rage Trade、GMD、Jones DAO、PlutusDAO 等。

Rage Trade

Rage Trade 是一個基於 Arbitrum 生態的永續合約,並且已經確定有發幣計劃;產品透過 Omnichain recycled liquidity 機制整合來自其他鏈的 Defi 流動性並進行 80-20 Vaults。80-20 Vaults 是 ETH-PERP 的策略, 80% 資金在協議中進行生息,而 20% 提供流動性。另一業務線是穩定幣產品,Rage Trade 進行了分層,Risk-On(Aave Uniswap)執行 GLP 對沖策略,而 Risk-Off 借 U 給 Risk-On 擴大規模。

目前,Rage Trade 的總鎖定價值(TVL)為 1606 萬美元,平均 APY 7.48% ,協議還沒有釋出 Token。

GMD

GMD 是一個收益率最佳化和聚合平臺,產品圍繞 GMX 代幣 GLP 進行;允許使用者將代幣存入 Delta 中性金庫併購買 GLP,將獲得的收益分給質押者。GMD 設計機制簡單,提供提供 USDC、BTC、ETH 的單幣質押金庫,並且 Delta 中性策略會保持三個金庫中的資產配比與 GLP 資產配比持平。金庫平均 APR 為 20% ,基本全部募滿,在面對一些無償風險,GMD 會用原生治理代幣進行補償。

目前,GMD TVL 約 700 萬美元。

在 2 月 27 日,GMD 宣佈發行新的 Launchpad,並保證會對申請加入的專案進行嚴格的盡調。

Jones DAO

JonesDAO 是 Arbitrum 上的收益生成協議,它能讓參與者利用期權協議獲得收益。而 jGLP 和 jUSDC 池是收益策略協議 JonesDAO 中的重要成分,它也在 GLP 市場上佔據主要份額。

在這兩個池中,USDC 投資者把 USDC 放入 jUSDC 池,而 jUSDC 國庫借出 USDC 給 jGLP 國庫(jGLP 國庫會用借來的 USDC 鑄造 GLP 然後產生費用); 同時 GLP 和 GLP 籃子資產的投資者也會把資產放入 jGLP 國庫用來鑄造 GLP 產生費用。該費用和 GLP 的流動性挖礦都可以提高 jGLP 的價值反哺給 GLP 投資者。費用還有助於增加 jUSDC 的價值來反哺 USDC 持有者。

PlutusDAO

PlutusDAO 是 Dopex 和 JonesDAO 的治理聚合器(所謂“Layer 2 的治理黑洞”)。它會盡可能多地累積 Dopex、JonesDAO 等專案的治理 token,然後給使用者 pls 系列的憑證,並透過賄選/質押/復投等方式為使用者創造收益。PlutusDAO 將會因為治理 token 的充分佔有率成為其他專案賄選的物件。另外 PlutusDAO 也開了 GMX 的 GLP 金庫,在有 PLS 補貼的情況下,轉換成 plvGLP 的 APR 會有 20% 。

Treasure DAO

DAO 是開發者、投資人和廣大使用者形成的利益共同體,構成了生態中最有活力的一部分。Arbitrum 上最具影響力的 DAO 莫過於 TreasureDAO,這是 Offchain labs 支援的。

比較流行的敘事將 Treasure DAO 視為Web3的任天堂。這個 2021 年 10 月從主網遷移過來的 Loot 專案,經歷了一年多的擴充套件和重塑,套過不少 NFT 的 OG 玩家,如今又映入大眾眼簾。Trove 市場、BridgeWorld 和 MagicSwap 是 Treasure DAO 生態中的關鍵基礎設施。TreasureDAO 還孵化了 The Beacon 這一現象級遊戲,開發者的活力在 TreasureDAO 的組織下被充分啟用了。他們都與 Magic 代幣有著密切關係。

上漲至$ 2.0)

Arbitrum 生態建設:重視社羣和良好的使用者激勵

在目前的發展階段,Web3的使用者大多靠空投或者空投預期來吸引。奧德賽活動正是 Arbitrum 招徠使用者,盤活生態的手段之一。

奧德賽活動經歷了兩個階段,當前已暫停,預計今年合適的時候會再度重啟。第一階段的奧德賽於四月份開始,由使用者票選 14 個不同組別的專案晉級作為後續任務的互動物件;第二階段於 5 月中旬正式開始,原計劃執行七週,每週開啟兩個專案的任務,每個專案對應一個 NFT。若使用者集齊 15 箇中的 12 個,將會收到 tubby cat 創始人 Ratwell & Sugoi 設計的紀念 NFT。可惜,由於活動過於火爆,導致鏈上 gas 飆升(短時甚至高於主網的 swap 費用)影響普通使用者的活動,Arbitrum 選擇暫停這一活動。

從活動的策略和實施來看,Arbitrum 運營團隊充分聽取社羣反饋、顧全大局,雖然活動並不順利,但仍然獲得了極大的關注和熱度。考慮到當前 Arbitrum 的亮眼表現,奧德賽再次開啟時,一定會有更多使用者參與進來,再對該鏈的效能和安全性驗的同時,也是巨大的機遇。

Arbitrum 2023 年展望

Offchain Labs 在 SmartCon 2022 演講中提到,Arbitrum 未來會繼續擴大去中心化,包括驗證者、sequencer、管理和授權軟體升級等;並將繼續降低費用,提高 TPS;今年奧德賽應該會再重啟;Nova 生態(社交、遊戲)也會繼續孵化;強調驗證者、管理和授權軟體升級、sequence 的去中心化等。

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