原文作者：西米 Sammi（推特：@ximi_eth）
一、meme 在加密世界的重要性
meme 自 2021 年被 shib，doge 帶火之後，便在加密行業擁有舉足輕重的地位，成為加密投資版圖中重要的組成部分之一。shib 的 50 萬倍，doge 的 400 倍，為幣圈創造不少造富神話和新增流量。
根據 CoinGecko 資料，截至 2023 年 4 月 14 日，當前全球加密貨幣總市值約 1.34 萬億，meme 板塊總市值約為 208 億，佔比約為 15% 。經歷一輪熊市後，像 Shib 和 Doge 這樣的 memecoins 不僅倖存下來，穩坐市值前 20 ，而且表現得甚至比一些所謂的價值投資專案更好。
區塊鏈領域充滿了令新人難以理解的密集術語和技術發展，meme 幣為那些對加密貨幣不甚瞭解的人提供了進入加密行業的過渡，因此，meme 是加密文化的基石。
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假設我們用 STEPPS 模型對 meme 專案的成功進行復盤，可以得出以下幾點：
好敘事——社交貨幣
好的敘事天生就有內在吸引力。打破常規，提出有悖於人們的思維定式的資訊，能夠增加 MEME 的內在吸引力。除了打破常規，充滿神秘，充滿爭議也能夠增加內在影響力。比如 5 天漲百倍的 Cult Dao，核心敘事是做去中心化 VC，顛覆傳統投資機構，打造投資 dao 新正規化；比如 people，眾籌在蘇富比公開拍賣會上購買最後一份公開拍賣的美國憲法副本，對於一個宣傳去中心化自治的加密群體，可以「共同擁有」一份代表人權的，至高無上的美國憲法，還有比這更象徵「去中心化」精神的行為嗎？這也是 people 能成為 DAO 龍頭的核心。
人們參與 meme 的火熱程度折射出對傳統敘事的反抗心理。meme 結構如果顛覆了某種權威，就會受到人們的追捧，成為自己的思想代言人和傳播者。
熱點關聯——誘因
博弈論中有一個概念，叫謝林點（Schelling point）。它是人們在沒有溝通的情況下的選擇傾向，是大眾理性前提下的共識，即「我預判你預判了我的預判」。在二級市場投資中，時常會出現由謝林點產生的財富密碼。比如 2022 年春晚，沈騰在小品《還不還》中把自己比作元宇宙裡的「Dog king（狗王）」，之後同名專案 dogeking 兩天暴漲 2000 倍，再比如 2016 年川普當選總統，中國有一隻股票叫川大制勝，也因為諧音梗一度漲停。
這些訊息雖然看似荒謬，但背後卻暗藏人性的博弈。由於使用者資本是稀缺的（使用者的時間、金錢、注意力等要素稀缺），加密行業總共有一萬多個數字貨幣，無數使用者每天絞盡腦汁思考哪個幣會漲，這很難預判。但如果大家因為某個事件聚集起來達成共識，不約而同的去買同一個幣，價格自然會上漲。
不論是投資者對專案的估值預判，還是創業者對市場需求痛點的思考，亦或是想要抓住百倍千倍的 meme 幣，跳出對自我判斷的盲目自信，提前判斷大眾共識謝林點的訊號，思考摸索謝林點在哪裡。是一個非常重要的步驟。
所以誘因這一條準則提醒我們，要把產品和內容與大家關注的事情做關聯，誰能夠成為被熱點聯想的物件，誰就會成為受資金追捧的寵兒。
情感共鳴——情緒
情緒是第一生產力，比如不轉不是中國人，標題黨都是網上一道穩定的靚麗的風景線，為什麼標題黨更容易傳播呢，因為他容易調動人們的情緒，情緒一上頭，傳播不用愁。
而什麼樣的情緒利於人們傳播呢？我們需要引入另一個標準，叫「喚醒度」，一件事發生時，周圍的人沒有什麼感覺（低喚醒情緒），基本就不會和別人分享；如果一件事讓人感到生氣或快樂的時候（高喚醒情緒），他希望和別人產生情感上的共鳴，就會分享給別人。
如果 meme 幣制造的情緒合理，其思想就更容易激發使用者的情感共鳴，口碑傳播的效果就會越好。
比如今年元旦爆火的 sol 鏈 meme 幣 bonk，打著重振 sol 的旗號，嘲諷 Alameda 經濟學，社羣甚至還製作了一個 bonk meme 遊戲，一隻柴犬拿著棒球棒敲 SBF 的頭，花費 BONK 代幣即可開始遊戲，並配文「Felt angry, bonked Sam again, felt great.」。這種宣洩情緒就在一定程度上引起了社羣共鳴，
meme 是一種思想病毒，它的傳染機制與病毒傳染的路徑相似，它被包覆在層層的故事與情感元素中，簡單來講就是我們常說的情感共鳴。
名人效應——公共性
名人效應對於 MEME 的發展至關重要，甚至可以是專案能否成功啟動的關鍵。對於 meme 幣。nft 這類缺乏合理有效的估價機制，卻充斥著造富神話的投資標的，人們的內心是渴望受到確定性指引的。在大眾眼中，名人代表了智慧、資訊、與財富，因此名人參與或者背書的專案會更具吸引力。
BAYC 在剛發售時也曾無人問津，四處在 KOL 推特留言推銷，為 KOL 做定製的榮譽頭像。在沒 KOL 帶貨的情況下，BAYC 一個星期都沒 Mint 完，直到 NFT 大 V @j 1 mmyeth，@Pranksy 喊單，批次購入 BAYC 後這種局面才發生改變。
2021 年的 meme 熱潮中，Elon Musk 可謂頭號功臣，他曾在推特喊單帶飛 DOGE，SHIB，FLOKI 等一眾 MEME 幣，每次提及便引發幣價不同程度上漲，創造了 DOGE 400 倍，SHIB 10 萬倍，Floki 幾萬倍的造富神話。
<h3 “=””>傳播載體——故事
往往故事才是人們獲得信任，引起群體共鳴的大門。相較於廣告，人們很少排斥故事，故事不僅讓人願意聽，而且還喜歡轉速給別人聽，在網際網路上，故事更是另所有事物快速傳播的一大法寶。沒有故事，就沒有溫度。故事是集大成者，故事要把前面的東西都用上，然後編成一個有效的故事，這就是整個營銷的基本節奏。
比特幣有一個人盡皆知的故事就是「用 10000 枚比特幣換 2 張披薩」的傳奇交易事件。在當時， 10000 枚比特幣僅值不到 40 美元，如今價值 3 億美元。
meme 幣同樣流行一個反覆出現的故事，關於人們由於他們的 HODL’ing，價格升值而將價值數千美元的加密貨幣變成了數百萬或數十億美元的故事。
不必透過辛苦勞動就一夜暴富是所有癲狂事件共有的人性根基，也是專案快速傳播的最佳廣告。
三、meme 的估值及生命週期
meme 估值公式
在格雷厄姆及巴菲特等人的影響下，人們把「價值投資」奉為圭臬，熱衷於透過現金流折現的估值方法，尋找擁有安全邊際的、價值被低估的資產，這套方法論在加密領域顯然不太適用。對市場，對需求，對價值的哲學思考，並非只把價值定義在「現金收入」中。對於迷因，只有把敘事和數字結合起來，才能成為一個完整的估值結構：
MEME 估值=敘事 數字
對於 meme 而言，敘事即產品，文化即產品，社羣即產品。公式中的敘事便是 meme 產品本身，而數字則是一個難以準確計算的包含多重因素的偏離因子，如果延展開來，則估值=敘事大小（影響市場的範圍大小） 情緒的喚醒度頻率 名人效應 ( KOL 認可度及帶貨能力） SOV（Share of Voice：媒體比重佔有率) 等多重因素的結合。
對於這些偏離因子，我們暫時只能追求模糊的準確，很難用數學模型的方式去精確計算其化學反應，但當我們無法測量任何資料時，想象空間也就開啟了。
meme 依靠共識積累價值，因此資訊傳遞的速度和廣度自然成為關鍵因素。
meme 幣的市值通常有幾個階段： 100 萬美金， 500 萬美金， 1000 萬美金， 1 億美金， 3 億美金， 10 億美金以上。
100 萬美金：推特上只有少數幾條除了專案方以外的推特討論，開始有人關注
500 萬美金：個別 Alpha 社羣討論，兩三個有粉絲的玩家大 V 在推特喊單
1000 萬美金：專案已上漲幾倍甚至數十倍，早期玩家發表獲利的言論，網上開始出現專案的文章（thread）及 YouTube 影片講解，部分活躍社群瞭解並討論專案. 一些自帶暴利經濟模型和高滑點的專案，通常在此階段到達頂峰。
1 億美金：中文圈推特，尤其是微博，出現至少五個 KOL 提及專案，基本在幣圈的活躍玩家均知曉專案，開始上線抹茶，芝麻開門，bitget 等二線交易所。大部分專案在此階段到頂（比如 Cult）。
3 億美金：OKX，火必等交易所宣佈上線，一般較大的 meme 專案基本在交易所上線後幾天內市值到達最高峰（比如 bonk）
10 億美金以上：幣安宣佈上線（比如 people）或者非幣圈原生玩家帶來行業的正外部性，比如 Robinhood 上線 shib，Elon Musk 發推文帶動 Floki
注：兵無常勢，水無常形。meme 專案的估值通常隨加密貨幣總體市值的變化而調整。故此估值路徑僅根據過往幾年成功 meme 幣的歷史市值走勢做簡單總結，每輪牛市的資金體量不同，不可完全照搬用於下輪牛市。
2.bonk 在去年聖誕節上線並空投給 SO 鏈上深度活躍使用者後，在今年 1 月隨著 btc 上漲，且一眾 SOL 生態專案的推波助瀾下， 3 天上漲 60 倍。
一個好的 meme 幣，從開始啟動到真正爆發，短則兩三天，長則一兩週便會走完第一輪生命週期。由於短期漲幅過大以及缺乏持續的獎勵機制，無法令更多的人投入更多的時間與資本，所以隕落也極快。
meme 幣容易受到外界的影響，我們投資 meme 幣時，便需要持續追蹤社群討論度和媒體話題度，來衡量市場情緒並推測價格走勢和生命週期。
<h2 “=””>meme 的擇時
一輪完整的牛市，資金在板塊輪動的規律通常是 BTC——ETH 及公鏈/L2——時下熱門板塊——Web 3 基礎設施——GameFi/元宇宙——NFT——MEME 幣/動物幣——牛市結束。
Meme 的狂熱往往出現在牛市中後期，牛市大部分人賺錢，市場情緒容易 fomo，也會帶來很多新人玩家和新資金進場。因此，如果要佈局超額回報的 meme 專案，可以在牛市啟動前期，BTC 獨立上漲行情起步時，尋找 Alpha。
投機方向
尋找低市值，單價低的專案
牛市中後期，所有主流幣暴漲，BTC/ETH 等單價過高，讓圈外投資者望而卻步，而 meme 幣單價便宜、有趣好玩、易於傳播理解的特點也備受新人玩家青睞。
1 美元就可以買到幾百萬甚至幾億枚 meme 代幣的數量，投資成本較低，會讓新使用者更有成就感。因此成功的 meme 幣大多價格極低，通常不足$ 1 ，且總量巨大。
玩 meme 必備工具網站
合約是否開源：http://tokensniffer.com
是否是貔貅：http://honeypot.is
K 線行情觀察：http://dexscreener.com
http://avedex.cc
專案預售：http://uncx.network（babydoge, cult 的誕生地）
判斷泡沫大小的方式
當推特上僅兩三個 kol 談論專案，處於早期階段，可以觀察並考慮買入，此時風險高，回報高，但同時專案做不起來的可能性也較大；
當推特上至少 5 個 kol 談論專案，一兩個 Alpha 社群開始討論，說明專案開始處於上升期，耐心持有；
當出現媒體報道，thread 文章，二線交易所發公告 list，考慮賣出部分；
當專案在至少四五個社群擴散，同時不低於 10 個 kol 討論專案，二線交易所已上線專案，可以考慮出售全部代幣。
擁抱並警惕泡沫，泡沫是點燃市場的火花，在泡沫中可以獲取收益，但也要對泡沫保持質疑。
