原文作者：CapitalismLab
1/ @LexerMarkets 1 月初就定下和 Camelot 的合作，至今連公募時間都沒定，在這 Fomo 的時代選個不 Fomo 還能擼空投的專案看看吧～
@LexerMarkets 是一個整合改進 GMX GNS 的衍生品專案，本 Thread 將會詳細分析其機制與優劣勢，並探討一下 DEX Perp 賽道正確的迭代姿勢
2/ 簡而言之, @LexerMarkets 主要做了這麼幾件事:
1. 加密貨幣用 GMX 的 Index Asset 模式，外匯 / 股票 / 商品用 GNS 的合成資產模式
2. 將所有資產的交易整合到一個平臺 ，全線支援 Spread/ Funding Fee 等先進機制
3. 統一保證金，複合和部分平倉，頭寸 NFT 化等交易體驗最佳化
3/ 從妙蛙種子此前的文章中，你不難看出 GMX/GNS 的確都有獨特的競爭優勢。
一來是加密貨幣的波動性的確極大，而 GMX 的 Index Asset LP 全額保障模式在的極端行情下依然能過比較安穩的度過，也無需臨時改引數犧牲使用者交易體驗。
4/ 而對於外匯 / 股票這些沒有大規模上鍊的資產無法做 Index Asset LP，而 GNS 則透過複雜的風控機制能過提供一個體驗合格的交易平臺。
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5/ Fork GMX/GNS 然後改動的專案有很多，花樣百出。但是卻少有專案能真正做到以下能改善產品競爭力兩點：
1. 對於 LP 側，減小風險，增加收益
2. 對於交易側，提升交易體驗
不少專案就是隨便改一改，甚至是負最佳化，然後刷刷資料吸引退出流動性。
6/ 畢竟 GMX 和 GNS 已經歷經多次迭代打磨，是市場的勝出者，最佳化亦非易事。
比如你要是把 GMX 的 LP 改成純穩定幣，又沒有 GNS 這些風控機制的話，到了市場劇烈波動的時候可能就麻煩了，就會真的陷入「死亡螺旋」，不知道到時候會不會有人拿這個來 Fud GMX 喵。
7/ Lexer 看來是 LP 側選擇整合目前的最優解，把重點放在了交易體驗的最佳化上。其在避免負最佳化上似乎特別在意，比如雖然支援需要先存入賬戶再交易的統一保證金模式，但也保留了直接開單的模式。事實上只要你在鏈上交易過，不難感受直接開單的優勢：
8/ 1. 操作簡單，速度快，「無縫」體驗
2. 大大減少了「中心化」的感知
如果只是為了推統一保證金模式就要求所有交易必須存入，那便是捨本逐末了。
9/ 其他也是些顯而易見的確定性比較高的交易體驗改進，比如複合 – 幫你滾動加槓桿，在 Luna 的時候做空賺大錢的貌似得靠這個；部分平倉不用多說；頭寸 NFT 化就是你想換個賬戶的時候，可以直接把倉位直接「發」到另一個地址，不用這邊關了那邊再開，節省些成本。
10/ 不過話又說回來，雖然 @LexerMarkets 整合兩者優勢並且進行了一些確定性比較高的改進，但是其似乎也缺乏爆點，有種「過於穩健」的感覺。畢竟其需要面對 GMX/ GNS 的先發優勢，作為後發平臺如果體驗優勢不明顯的話，也很難吸引真實使用者遷移。（注意是真實使用者，勿拿刷資料的舉例）
11/ 為了增長團隊似乎在利益分配上與 GMX 相仿，平臺幣持有者和 LP 3/7 開，團隊暫時不取。目前 GNS 僅有 19% 的費用收入給到 LP，由於其未完全開源且機制複雜，模仿難度很大，如果 Lexer 如果能夠在這裡做到位，加上讓利 LP 的話，或許也會有一定機會。當然，這也會讓這塊市場更捲起來。
12/ 總而言之，DEX PERP 賽道專案看了不少，大多是些純 Fork 或負最佳化，Lexer 至少是個比較確定正向整合和最佳化，但總感覺缺乏那麼一點爆點，繼續觀察吧。考慮發幣計劃未定，目前比較參與好的方式是擼空投，最近搞了幾次模擬交易比賽，官推置頂說 3 月 3 日 開始又要搞一次：https://lexer.markets/? r=capitalismlab
感嘆一句，DEX PERP 已經進入內卷時代，曾經 Bitmex 發明了永續合約，但現在份額已經無足輕重，浪花淘盡英雄。
