前言：2022 年，FTX暴雷之後，日本、韓國、美國、新加坡等多個地區對加密行業監管政策收緊。香港則高調地打出虛擬資產發展的政策宣言，試圖以此加強區塊鏈在資本市場的應用，爭奪亞洲虛擬資產創新中心的寶座。香港正式的加密貨幣監管框架，將於 2023 年 6 月生效。
近期，受此前 FTX 破產帶來的一連串連鎖反應影響，亞洲加密資產友好國家紛紛收緊了對加密資產的監管。根據 CoinGecko 的一份報告顯示：根據 2022 年 1 月至 2022 年 10 月的每月獨立訪客數量，韓國、新加坡和日本的加密貨幣投資者是現已破產的 FTX 交易所的最大使用者。據相關資料顯示：這三個亞洲國家在此期間的總流量合計佔 FTX 總流量的 15.7% ，其中韓國的月獨立使用者數最高。
Kraken 曾表示， 1 月 1 日後停止在日本的業務，將於 1 月 31 日從金融服務局 （JFSA） 取消註冊。
曾經積極擁抱Web3.0 的日韓如今卻顯得拘謹起來。
但新加坡的轉變則更為明顯，此前，新加坡對區塊鏈技術與金融創新的包容開放態度，吸引了諸多企業、投資湧入。畢馬威釋出的報告顯示，僅 2021 年，新加坡加密貨幣和區塊鏈公司的投資激增至 14.8 億美元，是 2020 年的 10 倍，佔 2021 年亞太地區總額的約 50% 。
然而，由於加密貨幣交易所 FTX 的倒閉致使新加坡主權基金淡馬錫控股損失達 2.75 億美元。新加坡副總理兼財政部長黃循財表示：淡馬錫的虧損巨大，淡馬錫已經啟動了一個獨立團隊的內部審查，以研究和改進其流程併為未來吸取教訓。
2022 年 11 月 30 日，黃循財曾在議會上表示：新加坡沒有計劃成為加密貨幣活動的樞紐，而是成為一個“創新且負責任的數字資產參與者”。新加坡警方則正就全球最大的加密貨幣交易所幣安可能違反付款服務法開展調查。雖然新加坡允許散戶投資加密貨幣，新加坡政府的重點將放在合理的監管上，並從最近的經驗中吸取教訓，持續提醒和進行公眾教育。同時重申，政府和 MAS 已將發展創新與加密貨幣投機區分開來，他們不鼓勵散戶參與。
2022 年 12 月，新加坡金管局（MAS）連發兩份文件，收緊對加密資產的監管，並重新修訂《支付服務法案》，其中包括向散戶借貸供其進行加密貨幣交易、要求當地加密產業企業區分公司與客戶資產，以及限制當地穩定幣發行，監管規定，穩定幣規管發行商必須符合擁有掛勾貨幣至少超過 500 萬新加坡元等多個要求。
當他們趨於“強監管”，香港卻選擇“背道而馳”，積極擁抱加密數字金融。
宣言釋出的時間恰好是在 2022 年中國香港金融科技周的第一天。在這個香港金融業最重要的一天裡，中國香港邀請的嘉賓幾乎全是與Web3和加密金融有關的業內人士——從中國香港財政司司長、中國香港金融管理局總裁等特區政府高官，到Animoca Brands聯合創始人蕭逸、FTX 聯合創始人 Sam，再到花旗銀行、騰訊金融科技的高管，幾乎所有與會嘉賓都在討論中國香港的Web3.0 發展。
宣言的內容也明確了整個港府對於Web3和加密金融的態度和基本基調：擁抱NFT（非同質化代幣）、擁抱穩定幣、擁抱 DLT（分散式賬本技術）、擁抱Web3和元宇宙。
此外，政府和監管機構也正進行多個試點專案，測試加密資產技術優勢及探索其在金融市場的進一步應用的情況，包括香港金融科技周發行出席證明的 NFT；將政府發行的綠色債券代幣化，供機構投資者認購；以及中央銀行數字貨幣 eHKD 的跨境應用。
2022 年 1 ⽉ 12 ⽇，香港⾦管局釋出了⼀份關於將穩定幣納入監管框架的討論⽂件，於 2023 年 1 月 31 日釋出了《加密資產和穩定幣討論文件的總結》，並表示期望在 2023/24 年落實監管安排。
不論是出於 Terra/USDT 演算法穩定幣脫鉤暴雷的監管規範需求，還是出於香港需要建立港元穩定幣的金融主導地位需求，香港金管局都需要一套相對靈活的制度來規範並推動港元穩定幣市場的發展。
2 月 16 日，香港特區政府宣佈，在政府綠色債券計劃下成功發售 8 億港元的代幣化綠色債券，這是全球首批由政府發行的代幣化綠色債券。作為首批以香港法律為管轄法律的代幣化債券，是次發行顯示香港能為創新的債券發行形式提供靈活便利的法律和監管環境。這次成功發行代幣化綠色債券，標誌香港在結合債券市場、綠色和可持續金融，以及金融科技方面的優勢，具里程碑意義。
03.加密之都，香港的機與危
2 月 20 日晚間，香港證監會就有關監管虛擬資產交易平臺的建議展開諮詢（公開徵求意見），根據將於 6 月 1 日生效的新發牌制度，所有在香港經營業務或向香港投資者積極進行推廣的中央虛擬資產交易平臺，需獲證監會發牌。為符合新規要求，擬訂立為期 12 個月的過渡期。
如果，這種專為提供非證券型代幣交易服務的中央虛擬資產交易平臺而設的全新發牌制度將在 2023 年 6 月 1 日生效。這也意味著，計劃申領牌照的虛擬資產交易平臺（包括原有平臺）的營運者應開始檢視及修改有關係統及監控措施，為新制度作好準備。至於無意申領牌照的營運者，則應著手預備以有序方式結束其於香港的業務。
此訊息一出，幣圈熱潮狂潮，引發了“香港概念幣”的一波暴漲。顯然，這暴漲的背後無疑是預示著加密投資者們信心的遷移。同時，也使得不少虛擬資產交易平臺動作頻頻，紛紛香港發出“申領牌照”的入局姿態，也有不少優質的區塊鏈專案前往香港佈局生態。
例如， 2 月 15 日，Conflux Network 在官方推特上宣佈，已與中國電信達成合作，計劃於今年晚些時候在香港推出首個 BSIM 試點專案。PlugChain 作為專注聚合式跨鏈預言機賽道的新公鏈，對香港積極擁抱Web3.0 生態發展表示支援，同時對於官方在亞太區生態佈局也極為重視。未來，PlugChain 將與香港政府洽談港元穩定幣和基礎設施方面合作。
2 月 20 日，Huobi 全球顧問委員會成員孫宇晨宣佈，Huobi 正在申請香港加密貨幣交易牌照。孫宇晨還透露，Huobi 將在香港推出新交易所 Huobi Hong Kong，新主體將專注於為香港的機構投資者和高淨值個人提供交易服務。此外，部分專案方和機構也發公告稱，正在申請香港加密資產相關牌照，其中就包括OKX、Bitget，以及 Gate Group 信託服務提供者 Hippo Financial Services Limited。
加密貨幣交易平臺 Gemini 聯合創始人 Cameron Winklevoss 近日曾在 Twitter 發文表示，「下一輪牛市將從東方開啟，這將提示人們，加密貨幣是一種全球資產類別。而西方，實際上指美國，只有兩個選擇：要麼接受、要麼被落在後面。不提供明確規則和真誠指導的政府將錯過自商業網際網路興起以來最偉大的增長時期，也將錯過塑造和成為這個世界（及以後）未來金融基礎設施的基礎部分的機會。」
不難發現，從美國近期 SEC 對於加密貨幣交易所 Kraken、BUSD 發行商 Paxos 以及 Binance 的重磅打擊對比下來看，香港從去年就開始持續擁抱 Web3.0 的姿態，讓加密投資者開始押注香港等東方加密友好地區，到今年從監管政策、數碼港產業積極佈局來看。
香港，正悄無聲息成為東方Web3.0 的中心。
但是，香港在成為Web3.0 中心的過程中也面臨挑戰。一是針對傳統資產設計的現有監管框架，可能不適用於快速發展的數字資產和尖端科技。
香港數字資產監管 “相同業務、相同風險、相同規則 “的原則，意味著傳統的金融監管也適用於數字資產。僅僅是獲得牌照的高難度門檻，已讓其成為更有利於成熟機構的賽場。但創新往往來自不可預知的“草根”階層。因此，如何為自下而上的創新創造空間是一個亟待解決的問題。
此外，從根本上說Web3.0 是一場科技運動，但香港並不是擁有與深圳或矽谷等相同資源的科技中心。因此，香港也需要有差異化的面向數字資產的技術基礎設施。
數字資產的安全性不同於傳統資產。它們的鏈上特性意味著，數字資產不能像傳統金融那樣依賴一個封閉的安全系統。牌照或者定期審計，無法確保中心化平臺上客戶資金的安全。需要像多方計算這樣的先進技術，讓資產所有者對其資產擁有完全的控制權或共同管理權。
香港需要發展什麼樣的Web3.0 基礎設施？鑑於去年散戶投資者損失慘重， 2023 年對機構業務來說將更有希望。數字資產主要由交易所、礦池、投資基金和其他機構持有。為降低中心化平臺的風險，這些資產中很大一部分最終將轉移到採用最新技術解決方案的託管平臺。
更重要的是，為了符合新的監管，機構也需要能實現分散式私鑰管理和資金隔離的解決方案。託管、機構錢包和數字安全只是數字資產生態系統所需基礎設施的一些例子。
結語：總之，香港雖然在一定程度上擁有成為亞洲虛擬資產中心的能力，但是否能真正帶領亞洲的虛擬資產行業發展，仍需要看未來港區政府如何以積極主動的方式在專項中開展研究來推行虛擬資產的負責任研究與創新，加快產業發展，有效應對新型資產帶來的機遇和挑戰。
未來，希望正如《香港宣言》中提到的：“透過一致、明確和清晰的整全監管框架，有助奠定穩固的基礎，以迎接由全球虛擬資產急速發展所帶來的金融創新和科技發展。”
那麼Web3 在香港，值得期待！
