我們常常會在社媒中看到諸如“牛市”、“熊市”之類的術語來描述加密市場的發展情況。這種以動物來描述市場行情究竟有什麼含義？
簡單來說，“牛市”一詞源於牛角在衝刺和攻擊時的向上運動。在加密牛市中，價格飆升，繁榮高漲，價格圖表上的箭頭方向指向上方。而“熊市”一說以熊在攻擊時用爪子向下運動而得名，另一說源自諺語“沒有抓到熊就不要賣熊皮”，而“熊皮”被喻為投機性股票（賣空）。總之，牛市是市場條件有利的時候，而熊市則恰恰相反。
上輪加密市場牛轉熊始自 2020 年 DeFi 之夏。由 DeFi 賽道打破了去中心化應用空中樓閣的概念主義，成為加密領域最先落地應用的賽道。隨之資本大量湧入以 DeFi 為代表的加密領域，加密資產在全球範圍內擴張。然而不幸的是，諸多影響惡劣的詐騙也在牛市繁榮的掩蓋下滋生。
來源：chainalysist
2022 年，隨著這種欺詐行為的曝光，加之全球貨幣政策收緊，導致加密市場陷入了與 2018 年不相上下的加密熊市。來到 2023 ，加密市場的整體走向牽動著萬千 Web3 er。
預測加密市場牛熊的相關文章層出不窮，加密市場在今年能迎來由熊轉牛的變局嗎？下文將從行業發展週期規律中探究市場變局，解釋為何預測市場的牛熊走勢是“徒勞一場”，並試著總結出今年加密領域發展的大趨勢。
2023 年，加密牛熊是否會輪換？
加密牛熊週期的輪轉並非無跡可尋。首先讓我們瞭解行業牛市與熊市各會出現什麼跡象。
在加密熊市週期中，您可以看到以下一種或多種跡象：
- 數字資產價格長期下跌
- 關於“加密資產崩潰”或“加密世界末日”的雙曲線媒體報道增加
- 投資者信心低下
- 新手逃離市場
在加密牛市週期中，您可以看到以下一種或多種跡象：
- 數字資產需求穩步增長
- 關於市場上漲的媒體報道增多
- 投資者信心高漲
- 大量新手開發者、投資者參與市場
下面將結合不同市場時期的行業表現，從加密投資、開發者這兩個角度分析今年加密市場的牛熊輪轉趨勢是否會發生。
加密領域投資
從經濟學角度來看，加密領域牛熊轉換類似於“美林投資時鐘”的週期理論：投資不足創造牛市條件，牛市過度投機造成泡沫，泡沫破裂引發崩盤，長熊又導致投資不足。即如果這一時期投資很少，那麼下一個週期就容易產生財富效應產生牛市。
而根據 Messari 統資料顯示計， 2022 年 Web3 加密 VC 公開投資專案共 1769 個，相比 2021 年提高了 30% ，總融資金額為 377 億美元，相比 2021 年提高了 19% 。可見，受市場預期過度樂觀等因素影響，加密 VC 在 2022 年熊市中投資數額居高不下，導致相對收益率下降，所以牛市的財富效應很難出現。
Web3 開發者
縱使 2022 加密市場形勢低迷，但 Web3 開發者卻並未停下 build 的步伐。根據 Web3 開發平臺 Alchemy 披露的「Web3 開發者報告」可知， 2022 年加密領域開發者持續活躍，其中安裝以太坊標準 JavaScript API 庫 Ethers.js 和 Web3.js 庫的開發者增長了 10 倍，新人開發者數創新高，月活同比增長 5% ……種種跡象都表明新人湧入 Web3、建設 Web3 的繁榮景象。（詳見報告解讀《解讀最新 Web3 開發者報告 | 預判開發者進入 Web3 “牛市”的最佳時機》一文）
綜合上述分析，加密資產價格在今年難以突破上一輪牛市的高值，加密投資的回報率還將下降，即使行業開發者持續建設，微弱的樂觀情緒開始出現，或許會在多種因素作用下出現市場反彈的小牛市。但加密漫漫熊市還將延續，暴雷事件會陸續出現並影響行業發展。
漫漫熊市，對行業發展意味著什麼？
基於上文對 Web3 行業發展狀況的分析及預判，今年熊市寒冬將持續影響開發者和投資者的信心。Web3 是曇花一現、還是下一代網際網路的未來？從 Web3 今年的發展大趨勢中，或許能獲得一些啟發。
FTX 暴雷事件的惡劣影響將持續至今年
隨著 FTX 破產和訴訟的推進，CeFi 和 DeFi 專案中可能會繼續發現流動性問題和破產，此次 FTX 事件所涉及的違反信任問題不僅嚴重影響到金融市場監管，而且使得 DeFi 產品的收益率大幅收縮，影響投資者活動和使用者信心。
此外，類似的惡性欺詐事件在今年還會出現更多，加密市場的泡沫正加速破裂。但國際貨幣基金組織發現，由於全球人口減少，考慮到勞動力和運營成本，DeFi 提供了更低的資本成本、進入門檻和更多的可訪問性以及開源資訊流，其前景依舊值得期待。
儘管加密行業遭遇嚴重挫折，但 2023 年的展望仍是樂觀的
Web3 是一個充滿建設者的行業，目前有大量開發者進入 Web3、建設 Web3。根據 Electric Capital 最新披露的 「 2022 年 Web3 開發者報告」顯示，截至 2022 年 12 月，每月有 23, 343 名開發人員活躍在加密領域，其中首次貢獻程式碼的開發者高達 61, 000 人以上，創歷史新高 ，而月活躍開發者同比增長 5% 。
值得注意的是， 72% 的活躍開發者在 Bitcoin 和以太坊生態之外的加密專案中工作，如 Solana，NEAR 和 Polygon 的生態活躍開發者同比增長 40% ，而新星專案 Sui，Aptos，Starknet，Mina，Osmosis，Hedera，Optimism 和 Arbitrum 也表現不俗，同比增長 50% 以上。這說明儘管 Bitcoin 和以太坊勢力仍在，但開發者對新興專案的貢獻度不容小覷，加密生態的版圖還處於急速擴張期。
當大多數行業投機者已經離開時，這些有遠見建設者仍在投入長期努力。開發人員將構建更完善的基礎設施和更具價值的應用，從而吸引更多人參與到 Web3 之中。因此， 2023 年是腳踏實地建設 Web3 的專案發展之年，也是加密領域從投機性投資過渡到建設加密專案的一年。
加密領域的發展將與傳統行業深度結合
Nike、Gucci、Dior 等傳統品牌紛紛佈局 Web3，藉助元宇宙等手段進行營銷，以提升品牌價值與知名度；同時，Web3 專案在也在吸取傳統專案發展過程中的優質核心，比如與傳統金融體系相整合的 DeFi 協議、與體育賽事相結合的 NFT 以及結合傳統遊戲可玩性的 PTO Web3 遊戲新正規化。
當今新興的說法之一是“去中心化解決方案與現實世界之間的界限越來越模糊”，也有人將這種現象稱為”Web2.5 ”。總之，在與傳統行業不斷結合創新發展的趨勢下，將會有更多 Web3 專案進入主流大眾的視野。
加密行業週期性牛熊轉換是一輪洗牌，也是一輪新的機遇。上述敘事對於 Web3 使用者而言並不新鮮，而熊市的風波或將持續影響 2023 行業發展。但大量新使用者群的引入代表加密行業歷經數十年的發展，正在為我們的生活帶來變化。而這些根本性變化的背後，將是技術發展的又一波浪潮。
為何預測加密市場牛熊是徒勞的？
透過對行業發展的評估，可知今年加密市場確實處於相當暴躁的熊市陣痛中。市場大環境的預測能夠為開發、投資等活動帶來引導作用，學會及早識別它們，並採取適當的行動可以幫助專案提早佈局發展規劃，規避風險，以在熊市蟄伏、在牛市勃發。那為何說預測牛市或熊市的開始或結束是徒勞的呢?
在加密領域，投機者只會尋求短期的高額利潤，而對參與、建設 Web3 社羣沒有任何興趣，這種投機者在牛市的時候大量出現。而在熊市期間，投機機會迅速減少，歷經大浪淘沙的洗牌時刻，能夠留在 Web3 之中的或許才是建設加密未來的真正成員。而無論牛熊，真正想要在 Web3 有所作為的成員都不會退縮，厚積薄發才是長久的生存之道。
因此，預測牛熊對於開發者來說是徒勞的。開發者在實現技術創新、促進專案進展等方面的進步是促進市場和行業前進的中堅力量。儘管加密領域在發展初期牛熊波動頻繁，但如果囿於熊市寒冬的大環境，把“無所作為”的理由歸咎於市場環境不景氣，只會錯失機遇。
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