宏觀政策收緊，FTX 等加密機構接連爆雷後，加密市場低迷不振，我們已在熊市之中徘徊了太久。
儘管無人可以精準預測市場的走向，但從近期的全球政策、行業熱點、和生態活躍度一些資料指標來看，市場正在復甦，情緒正在逐漸迴歸，我們或正處於熊尾牛初的過渡階段。
誠然，從歷史經驗”刻舟求劍”並不一定完全精準，但鏈上資料中總是存在許多最一手和真實的啟示，能幫助我們判斷機遇和進行投資決策：哪些專案在優勝劣汰的洗牌期後消亡，哪些專案歷經考驗並煥發出新的活力。
BNB Chain DEX 交易量復甦，正走出熊市陰霾
以各公鏈為例，在牛市中蓬勃發展的各路 L1 在深熊之中漸趨沉寂，甚至個別已趨近於衰亡，鏈上毫無真實活躍度。而資料顯示，BNB Chain 的資料近期不僅已走向復甦，更日趨繁榮。
隨著市場整體走向的發展，諸多鏈上活動也已從低沉中開始復甦。當我們比較多條公鏈，其狀態又如何？我們或許可以從當下的走向中，窺見未來的些許方向。而從 DEX 交易量的市場份額來看，DeFiLlama 資料顯示，BNB Chain 的市佔率在近兩個月來迅速上漲。目前佔全部 DEX 市場的 22.3% ，為交易量第二大公鏈，僅次於以太坊。
從上圖中可以看出，伴隨熊市，BNB Chain 交易數量有所下降。在今年年初達到低谷，但後續逐漸回升。在近期，其 Tx 數量已恢復至去年年底水平，鏈上活動並不低沉，且現在仍在呈現明顯的上升跡象。
其鏈上活動的復甦，原因是多方面的。若從使用者數量來觀察，結果似乎更為明顯。
tokenterminal 資料顯示，BNB Chain 的日活使用者數在近期不斷攀升，目前約為 140 萬左右。而在去年下半年，這一數字仍然停留在不足 100 萬附近。
目前的資料，已經比數個月之前增長了接近一半的數量，BNB Chain 的鏈上活躍度在不斷復甦。
若參照鏈上“大盤”以太坊主網，則資料更為具有可參考性。以以太坊主網為例，作為鏈上活動的“晴雨表”，主網的活躍程度一直是加密市場繁榮與否的一個重要指標。而主網的日活使用者數量，我們從圖中趨勢不難看出，主網使用者數量在過去的一年都較為穩定，近期並未有上升趨勢。
當然，主網作為整個大盤的晴雨表，儘管一定程度上反映了市場整體的溫度，但該網路與其他公鏈的競爭關係並不明顯。
隨著行情的普遍回暖，各鏈均迎來複蘇。我們可以其他鏈資料作為對比。
Layer 2 會否搶佔 BNB Chain 市場份額？
隨著牛市“新公鏈”熱潮的告一段落，今年市場的情緒和鏈上活動已經逐漸向 Layer 2 轉移。儘管從技術來講，安全由以太坊主網保證 Layer 2 在技術上更具“正統性”，但從使用者體驗和使用者感知來說，Layer 2 和 EVM 公鏈在使用者端差異並不大，二者存在著直接的競爭性。
以 Arbitrum 為例，自主網上線後其資料表現一直不溫不火。在今年 3 月，ARB 代幣大規模空投之後，鏈上活動迅速活躍。
4 月中旬，Arbitrum 日活使用者數量突破 32 萬，達到近一年頂點。除個別峰值外，空投口鏈上地址數量近期穩定在 20 萬左右。儘管已經較空投前大幅增長，但仍與動輒上百萬的 BNB Chain 相比有所落後。
同為 Layer 2 ，空投更早的 Optimism 表現則略有不同。近一年來，Optimism 日活地址穩步上升，儘管已較去年活躍了諸多，但最高峰時尚且不足十萬的日活地址數，還較之 BNB Chain 百萬級的資料相差一個數量級。
Layer 2 雖然在 DeFi 主導的應用程序中可會佔據主導地位，但現階段並未被市場的其他部分大規模採用。僅從資料來看，Layer 2 在 EVM 領域尚難以存在與 BNB Chain 在資料上直接對抗。
此前，BUSD 曾經歷監管風波。作為和 BUSD 存在一定相關性的鏈，BNB Chain 的穩定幣數量也受到了一定的影響，但並未對其造成較為明顯的變化。資料顯示，目前 BNB Chain 鏈上穩定幣流通量存在一定幅度下降，但 TVL 數量仍然保持的較為平穩，維持在約 60 億美元附近。
而從幣種分佈來看，目前，BNB Chain 鏈上的穩定幣流通量從多至少分別為 USDT、BUSD、USDC、USDD、DAI。儘管金額大幅下降，但 BUSD 仍為該鏈流通量第二大的穩定幣，流通市值約為 15 億美元。而居首位的 USDT 流通市值約為 33 億美元。
而從份額來看，以太坊主網和 Tron 主網的穩定幣份額兩家合併佔據了大多數份額。由於種種歷史原因，穩定幣市場的絕大多數份額始終被這兩家所把握。
但穩定幣市場的多鏈更具並非一成不變的，在上一輪牛市中，“新公鏈”的混戰盛況空前。目前，牛熊交替早已經過，市場即將走入下一輪週期。而當潮水退去、熊市當下，穩定幣這一用例的市場份額或許才更為具有代表性。
目前，DeFiLlama 資料顯示 BNB Chain 穩定幣市值約 57 億美元，佔穩定幣宗旨是的 4.39% 。儘管以太坊、Tron 牢牢把持穩定幣市值前兩大公鏈，但 BNB Chain 的穩定幣市值仍然約後三順位之和，這一數字和 Arbitrum、Polygon、Solana 穩定幣總和相當。
硬分叉、儲存新鏈，CEX 之外構築“另一個幣安”？
目前，BNB ChainTVL 高達 45 億美元。在整個 DeFi 市場位列第三，僅次於以太坊主網及 Tron。BNB Chain 作為一款老牌“新公鏈”，儘管目前這一專案已不再“新穎”，但其生態和專案卻在不斷繁榮。
5 月 22 日，The Block 資料顯示，DEX 與 CEX 現貨交易量比率創歷史新高，DEX 佔比首次超過 20% 。同時，CEX 加密貨幣交易量處於今年的歷史最低水平。
一條繁榮的 Layer 1 網路，是可以構築起一個比 CEX 更加去中心化的加密生態的。
在今年 2 月，BNB Chain 重新整合後，其結構可對標以太坊，BNB Beacon 鏈（原幣安鏈）提供安全的技術底層，BNB Smart Chain（幣安智慧鏈）實際上已經成為了執行層。而其生態之中，Dapp 更覆蓋全部賽道，包括 DeFi、SocialFi、NFT、GameFi、Metaverse、跨鏈、衍生品、基礎設施等，幾乎涵蓋了鏈上世界的全部領域。
而在 2 月，BNB Chain 釋出了 BNB Greenfield 白皮書， 4 月初上線了測試網路“Congo”，根據最新訊息 BNB Greenfield 的主網將於今年第三季度上線。目前雖然尚未上線，但這一新鏈的誕生也讓我們看到了 BNB 鏈上生態的進一步繁榮。
儘管 BNB Greenfield 仍位一條全新的鏈，但其原生的儲存功能卻可以給到 BNB Chain 強大的基礎設施支援，這一創新或可帶來充滿想象力的大量新用例。
在即將到來的 6 月 12 日，BNB Chain 還將進行“Luban”硬分叉升級。本次升級包含三項提案：BEP-126、BEP-174 和 BEP-221 ，旨在為使用者打造更快、更安全的網路。
BEP-126 引入的“Fast Finality”機制使得一個區塊一旦在網路上被最終確定就不可能被逆轉，這將減少不良行為者進行鏈重組的可能性。
BEP-174 提出了“跨鏈中繼管理”，旨在減輕 BBSC Bridge 中任何潛在的安全問題。BEP-221 提出了“CometBFT 輕區塊驗證”，該合約有助於驗證來自其他 CometBFT 相容區塊鏈的特定區塊，並實現這些區塊鏈之間的資料傳輸。
儘管市場仍相對低迷，但由於其更低的 gas 費和始終保持活躍的生態，BNB Chain 仍然是使用者日常交易中偏好的底層。
在加密世界，牛市之中的專案固然備受矚目，但一個專案能否穿越牛熊，終究需要時間的檢驗。隨著本輪市場的週期交替，未來市場格局又將如何轉變？
